Geplaatst in Bedrijfswaardering, CSRP, Free Cash Flow, Kristallen bol, snake oil

Is het CRISPR of CSRP, of gewoon het specifiek bedrijfsrisico voor de KMO?


CSRP is de afkorting voor “Company Specific Risk Premium”, een aanpassing van de disconteringsvoet of de kost van het eigen vermogen (COE), bedoeld om unieke specifieke bedrijfsrisico’s in verband met een welbepaalde investering/waardering in kaart te brengen. Niet te verwarren met de DNA CRISPR CAS9 techniek.

Bij een bedrijfswaardering moet er een onderscheid worden gemaakt tussen het algemene marktrisico (momenteel op 6,6% voor genoteerde bedrijven) en het specifieke bedrijfsrisico eigen aan de betrokken KMO. In deze turbulente disruptieve tijden draait alles daarrond.

Sommigen trachten dit risico simpelweg te ondervangen met een “hocus pocus” Bèta correctie, die zeker niet voor KMOs van toepassing is.

Voor niet genoteerde ondernemingen, zoals KMOs, bestaan er immers momenteel geen objectieve statistische gegevens en is er ook geen consensus, dus komen wij vaak in de “Far West” qua benadering terecht en zeker indien toekomstige vrije geldstromen worden gehanteerd.

Conclusie: specifiek bedrijfsrisico dient nauwkeurig te worden beschreven, te worden gedocumenteerd en volledig te worden onderbouwd (micro/macro). De rest is het bekende B.S. fenomeen, ook wel  “snake oil” genoemd.

Episode 306/2017: contacteer mij op valueplan@icloud.com (0475/248.191) voor eventuele vragen of opmerkingen.