Geplaatst in Apple Inc., Bedrijfswaardering, Building blocks, Business moat, kernwaarden, Prijs versus Waarde, Shareholders' letter, Waarde Creatie, Warren Buffett

Warren Buffett en zijn regels voor acquisities van bedrijven

Naar jaarlijkse gewoonte werd gisteren zijn Shareholders’ Letter gepubliceerd, zie  2017ltr.

Mijn eerdere berichten over dit fenomeen kunt u hier terugvinden.

Mijn interesse voor zijn “Letter” dit jaar gaat in het bijzonder uit naar zijn specifieke voorwaarden om belangrijke acquisities te kunnen do

en, hij noemt het zijn “building blocks“.

earth-summer-garden-table.jpg

Warren heeft hiervoor drie belangrijke bouwstenen op het oog:

  1. bedrijven die zelfstandig kunnen opereren,
  2. bedrijven die toevoegende waarde aanbrengen aan bedrijven die reeds in hun bezit zijn,
  3. aanwezigheid voor interne groei en margeverbetering bij vele van zijn andere gevarieerde activiteiten.

In zijn zoektocht naar de bedrijven die zelfstandig zouden moeten kunnen opereren, kijkt hij vooral naar de volgende kernwaarden:

  • een duurzaam competitief voordeel,
  • een goed en hoogwaardig management,
  • goede rendementen op de netto activa, die nodig zijn om de onderneming te kunnen exploiteren,
  • mogelijkheden voor interne groei tegen aantrekkelijke rendementen,
  • een redelijke aankoopprijs, met totale uitsluiting van zogenaamde “synergie” voordelen (spreadsheets stellen immers nooit teleur) en het vermijden van hefboomwerking.

Het zogenaamd “competitief voordeel” doet mij denken aan wat Warren Buffet een “business moat” noemt en hierbij vergelijkt met een kasteel met een slotgracht eromheen.

Conclusie: op pagina 9 van zijn “Letter” geeft hij een overzicht van hun 15 investeringen in aandelen met de grootste marktwaarde op 31/12/2017. Is het u ook opgevallen dat Apple Inc. wordt vermeld met 166.713.209 aandelen in bezit en een marktwaarde van USD 28.213.000, een bevestiging van hun correlatie met zijn bouwstenen en zijn grachtvorming?

Episode 323/2018: contacteer mij op valueplan@icloud.com (0475/248.191) voor eventuele vragen of opmerkingen – wij bieden waardeverhogende begeleiding en service bij uw business planning en bedrijfswaardering, zowel bij voorbereiding als bij nazicht.

Geplaatst in Bedrijfswaardering, Warren Buffett

De culinaire kantjes van bedrijfswaardering

Om elke dag goed te eten moet je kunnen koken. Het is bovendien gezond, werkt bevredigend, zorgt voor pit en is bovendien nog gezond ook voor je lichaam.

Zou het bij een (excellente) bedrijfswaardering ook zo werken? Bevredigend misschien wel, de rest laat ik aan de lezer over.

Warren Buffet, die van Berkshire Hathaway, is met zijn eetgewoonten blijkbaar een andere mening toegedaan, dus allen aan tafel met bestek en servet voor een geparafraseerde culinaire les.

  1. Blijf bij wat je kent. Varieer niet te veel, dat het nu een industrie is of sub-sector is. Alles is immers het resultaat van de kennis die je eerder hebt opgedaan.
  2. Weet wat je wil waarderen en ga er dan voor.
  3. Bestudeer grondig de bedrijven die je gaat waarderen. Lees erover en doe het nodige onderzoek.
  4. Oefen op je communicatie skills: de sleutel tot succes is gebaseerd op de ontwikkeling, in woord en schrift, van goede communicatievaardigheden.

Conclusie: proef (of lees) tussen de regels door. Bon appétit.

Geplaatst in Bedrijfswaardering, Extreme Waarde, Warren Buffett

Warren Buffett gaat de huwelijkstoer op.

Gisteren publiceerde Warren Buffett zijn jaarlijkse brief aan zijn aandeelhouders. Wereldwijd stonden zijn volgers digitaal te wachten.

Bij zulke hoogmis horen een aantal liturgische acclamaties. Bij Warren gaat het om de litanie van “I do“, gevolgd door een sneer naar opgelegde rituelen.
Vooral de boekhoudkundige misbaksels (GAAP) in verband met het begrip en de toepassing van de “intrinsieke waarde” moeten het ontgelden. Amen.

Naar ondernemers toe geeft hij een aantal interessante aanbevelingen, zoals in een draaiboek (Engels):

  • take baby steps when shifting a company’s goals,
  • retain and reinvest earnings,
  • dream big,
  • act when opportunities present themselves,
  • when the cash register rings loud, rush outdoors carrying washtubs not teaspoons,
  • cherish innovation, productivity gains and entrepreneurial spirit,
  • create financial strength and an ower-oriented culture.

Mijn eerdere blog berichten over Warren Buffett kan je hier lezen:

2017: Nu even Michael Porter en binnen 2 weken Warren Buffett.
2016: De “Buffett” Rules.
2016: It’s the price you pay?
2015: Zou Warren Buffett nog steeds op jacht zijn?
2015: Olifanten en kastelen revisited.
2015: Na 50 jaar gelooft Warren Buffett meer dan ooit … in het leven na de dood.
2013: Hoe bouwt u kennis op zoals Warren Buffett?

De jaarlijkse “Warren Buffett’s Letters to Berkshire Shareholders” kunnen hier worden geraadpleegd.

Zeer recent kwam HBO uit met de documentaire “Becoming Warren Buffett“.

Onlangs spraken Warren en Bill Gates ook met Charlie Rose. ABSOLUUT AAN TE BEVELEN!

The bottom line is: OK, I know I cannot buy time, but the goose will continue to lay golden eggs and .. I own the brush and the canvas!